涨盈配战略锁定宁德时代百万吨级订单万润新能有望在竞争中占得先机

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近日，万润新能（688275.SH）公告与宁德时代签订为期5年的《业务合作协议》，约定自2025年5月起至2030年，向后者供应磷酸铁锂产品约132.31万吨，年均供应量达26.46万吨。若以当前市场均价3.2万-3.34万元/吨测算，协议总价约423亿-442亿元，年均营收贡献84.6亿-88.4亿元，远超其2024年全年75.23亿元的营收规模。本次合作标志着磷酸铁锂市场加速分化，同时预示着头部企业竞争格局开始变动。

万润新能表示，本协议为公司日常经营性重大合同，预计将对公司未来经营业绩产生积极影响。

磷酸铁锂需求上升万润新能产能充足

从行业角度来看，受益于新能源汽车和储能需求复苏，磷酸铁锂电池上下游订单正在集中爆发。据高工锂电（GGII）数据统计，2024年中国磷酸铁锂电池出货量超900GWh，同比增长超35%，其中磷酸铁锂动力电池出货量约560GWh，占动力电池总出货量比例达到72%；EVTank数据显示，2024年全球储能电池中磷酸铁锂电池占比高达92.5%。

2025年一季度涨盈配，万润新能实现营业总收入22.78亿元，同比增长97.30%，磷酸铁锂出货量同比增长138%，毛利率较上年同期提升3.51个百分点。

出货量增长的背后有充足的产能支撑。万润新能在4月16日在投资者互动平台表示，公司磷酸铁锂产能布局充足，其中湖北基地：31.1万吨/年（已投产）；安徽基地：3.7万吨/年（已投产）；山东基地：12万吨/年（已投产）。美国新能源正极材料及其产业化研发中心项目规划建设5万吨的磷酸铁锂，一期计划先行建设落地0.9万吨/年磷酸铁锂产能，目前相关土地和厂房已经完成交割，正按照原计划正常推进。

与宁德时代深度协同助力构建竞争优势

高压实磷酸铁锂自2024年以来已进入产业化，其技术与产能目前主要集中于头部企业，将率先推动相关企业毛利率改善，中小企业的生长空间被进一步挤压。目前市场主要实现盈利的是三代以上的产品，且由于高压实磷酸铁锂存在一定的技术壁垒，因此受益企业为少数。

本次万润新能与宁德时代的协议明确双方将共同开发高压实密度（2.6g/cm3以上）磷酸铁锂产品，切入快充电池等高附加值领域。目前四代磷酸铁锂加工费较普通产品高1000-3000元/吨，若技术突破落地，可助力万润新能在行业竞争中占得先机，同时可以带来利润修复空间。

据报道，宁德时代原有磷酸铁锂供应商包括湖南裕能、德方纳米、龙蟠科技及富临精工等。其中，龙蟠科技2025年框架协议上限70亿元，富临精工2025-2027年承诺年采购14万吨，均不及万润新能年均84.6亿-88.4亿元的体量。头部电池企业订单集中化趋势下，龙头企业市占率有望进一步提升。

业内人士表示，在新能源发展迈入深水区的当下，企业已难以脱离产业协同走向纵深发展。万润新能与宁德的合作，是典型的“产业链协同”构建动作。对于万润新能来说，宁德时代的巨额订单既能提供业绩支撑，又可缓解客户集中问题，还能促进技术迭代，保持技术领先，为公司的长期发展提供保障。

本文来源：财经报道网

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